发布日期: 2010-04-30
在诸多保险产品中，真正称得上"投资品"的，或许只有一个险种：投资连结保险。而作为国内唯一一家主营投连险的保险公司，瑞泰人寿在产品专业性上或许有更多的话语权。
作为一款和资本市场涨跌情况密切相关的产品，投连险收益走势离不开2010年的股市表现。但无论如何，余长青认为，追涨杀跌和急功近利是投资的大忌，也是很多投资者最容易犯的错误，培养投连险长期稳健的投资意识，不仅有利于投资者取得良好的投资回报，更有利于中国资本市场的健康发展和良性循环。
理财一周报：您觉得今年经济形势和资本市场走势会对投资型保险的表现有些怎样的影响?
余长青：今年宏观政策将很大程度上左右中国证券市场的走势，总体而言2010年证券市场难以呈现2009年单边上涨的走势，震荡可能将加剧。对 "投连产品"而言，可能会带来一定挑战。
但从另一角度而言，今年随着经济结构调整的展开，股票操作难度加大，指数基金难以再现2009年的风光。主动型基金虽然较具优势，但分化加剧。所以我觉得FOF(Fund of Fund，基金中的基金，如投连险、券商集合理财等产品)模式可能更具备优势，关键在于引导投资者树立正确的投资理财观念。
至于市场的不确定性是否会拖累投连险的表现，我举个例子，我们现有的投资账户采用的是稳定的战略型配置，也就是说，投资账户在确定了各类资产的投资比例以后，较长时期内将不再调节各类资产的配置比例，以此建立最佳长期资产组合架构。
通过这种方式可以控制投资组合相对于市场的风险，使投连险产品的投资表现与市场保持较高的相关性，充分分享中国经济高速增长带来的长期收益，同时相对而言可以规避较多的风险，这也是为什么投连险的"抗跌性"值得称道的原因之一。
看产品的具体资产配置可以知道，在稳定的同时，分散的行业配置可以控制投资组合的系统性风险，使投资账户业绩具有较好的可预测性;而灵活的个股选择策略能够为投资组合增加收益。所以，虽然2010年资本市场前景比较复杂，市场风险还是相对可控的。
理财一周报：您觉得投连险FOF的投资模式好在哪里?
余长青：相对于基金等理财工具，兼具理财功能的保险产品更适合作为家庭长期规划的理财工具。虽然很多时候保险理财产品会突出其"理财功能"作为卖点，但不可忽略的是其产品具有的保障功能。
例如以账户价值作为保险金额的投连险产品，其保险金额也是一笔不小的风险保障金。而且未来国家对于保险产品的税收环节上可能会有一些优惠措施，也越来越被以家庭为单位的理财者所重视。
而平常的理财工具，比如公募基金，往往从成立以来业绩波动起伏大，很少有一贯稳定的投资理念和投资业绩表现的基金品种，而且随着数量不断地增加，普通投资者很难选择判断，所以FOF模式将凸显其优势。我相信未来将慢慢和国际保险市场的发展趋近，成为今后百姓家庭财富的主流配置。
理财一周报：不同的投连险所投资的标的不尽相同，对基金的选择如何影响一款投连险产品?
余长青：在投资标的上，瑞泰和其他公司投连险还略有区别：我们所投资的主要工具只有基金，而一般的投连险还有其他的投资工具。不过，无论如何，收益表现的好坏都离不开挂钩的基金表现，要想一款投连产品好，离不开对基金的筛选。
目前，我们的研究主要是由投资研究部对基金信息和数据进行收集、整理和更新，然后建立基金池，从基金的投资理念(Philosophy)、投资流程(Process)、投资人员(People)、投资业绩(Performance)四个方面对其进行定量和定性的分析，我们将之成为"4P"，它们是评价和筛选基金的主要研究方法。
注重研究各个方面之间的逻辑关系和相互作用，然后从不同类别和不同风险收益特征的基金中选取最优的基金进行配置，构建博采众长、优势互补的组合，在最大限度上降低风险，同时抓住更多的投资机会，进而追求投资收益的长期平衡增长。
理财一周报：能给消费者提点买保险的建议吗?
余长青：消费者购买和挑选保险产品，我个人觉得主要根据自己或家庭的实际财务状况、身体健康状况等而选择。
比如，经济收入不佳而又上了一定年龄的，应多选择保障类保险产品，比如养老、医疗等为好;财务状况较好、风险承受能力较强的，宜多配置投连这类的投资理财产品。
毕竟，分红和万能险是针对低端客户的，而且它们的收益都战胜不了中国历年来的CPI，当然，要注重中长期投资，投资心态要好;对年轻的上班族来说，因为行业和时间的关系，及将来成家、事业的考虑，应树立早投资、长期投资的理念，购买投连这类产品是较合适的，而且采用"定投"方式更适合他们。
理财一周报：2010年您对中国经济发展势头怎么看?
余长青：2010年中国经济从总量上看，仍将保持快速增长的态势，预计全年GDP同比2009年增长幅度在9.5%~10%之间，可能呈现前高后回落再翘尾的走势。但关键的是经济结构的调整和产业升级的问题，近十多年来的经济发展过分依赖"固定资产投资"和"出口"，居民消费对GDP的贡献率一直裹足不前，经济发展模式已到了必须改变的地步，所以2010年之后的中国经济发展将在保增长的同时进行结构调整。
——《理财周报》